A economia brasileira tem apresentado uma recuperação lenta e impactada não só por suas limitações, mas também por uma série de choques que vêm retardando o crescimento. Houve o “Joesley Day”, greve dos caminhoneiros, trade war, incerteza eleitoral e, mais recentemente, a nova crise da Argentina. No entanto, podemos nos deparar com um novo choque adverso, dessa vez a elevação do preço do petróleo nos EUA e no mundo.
O ataque terrorista perpetrado no dia 14/09 contra a instalação de processamento de Abqaiq, na Arábia Sauita, pode gerar uma redução na oferta de petróleo saudita na casa de 5 milhões de barris por dia. Tal redução pode ser em parte compensada pelo aumento de produção de outros países da Opep e até mesmo produtores americanos que exploram o “shale gas”. No entanto, essa elevação pode demorar alguns meses e o custo marginal de exploração do petróleo pode subir.
Outros fatores que podem ajudar a mitigar a alta do preço do petróleo são os estoques estratégicos da Arábia Saudita e EUA, mas eles podem ser insuficientes.
Sendo assim, a tendência é de que os preços do petróleo sofram uma elevação. Além dos fatores que já foram citados e que contribuem para isso, destaco o aumento dos prêmios de risco geopolítico em sua cotação, que contribuem para uma alta maior e por mais tempo.
O ataque terrorista já gerou impactos na cotação de hoje, dia 16/09/2019.
Choques do petróleo são, em geral, choques de oferta negativos que geram inflação (há um aumento dos custos de produção) ao mesmo tempo em que reduz o crescimento. A boa política monetária tenta combater os efeitos secundários de um choque de oferta, o que significa que o banco central tende a reagir não para impedir o aumento do preço dos combustíveis e sim para que esse aumento de preço contamine o resto da economia.
Caso o choque seja muito grande e de natureza permanente (caso haja uma escalada bélica no oriente médio) há grandes indícios para que ocorra uma elevação das taxas de juros em todo o mundo (tanto de curto, quanto de longo prazo).
Taxas maiores de juros e menor crescimento se traduzem em um impacto negativo para as ações e maiores prêmios de risco para mercados emergentes. Também há um efeito negativo para commodities em geral (exceto petróleo, por motivos óbvios).
Dessa maneira, o choque pode ser bastante negativo para o Brasil, reduzindo o espaço para quedas adicionais dos juros, queda da bolsa, elevação das taxas longas e abertura de spreads de crédito. Também tendemos a sofrer com a queda dos preços de commodities. Podemos citar que seremos beneficiados nos leilões de excedente de petróleo do Pré-Sal por ser um ativo em área com menor risco geopolítico.
Todas essas consequências dependem do tamanho e duração do choque que experimentaremos e, caso a situação se reverta rapidamente, pode constituir excelente ponto de entrada em diversos ativos. O momento pede cautela e o Brasil precisa acelerar as reformas para se blindar dos choques adversos que têm nos contaminado de forma recorrente.
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Graduanda em Relações Internacionais com especialização em mercados financeiros, copywriting e comércio exterior. Pesquisadora voluntária em cooperação internacional europeia. Monitora no núcleo de Economia Política Internacional. Apaixonada por educação financeira e produção de conteúdo.
