Entenda exatamente o que são e como funcionam os fundos Long & Short e saiba porque eles podem ganhar até com a queda no preço de um papel.

FUNDOS LONG & SHORT: SAIBA O QUE SÃO E COMO FUNCIONAM

O mercado financeiro possui uma série de jargões e nomenclaturas. Quando estamos falando de fundos de investimento, em especial, usamos vários termos que a maioria das pessoas não sabe o que significa. 

Basicamente, há três níveis de classificação: o primeiro, de acordo com a própria categoria da CVM (renda fixa, ações, multimercado), o segundo relacionado à gestão de riscos e o terceiro em relação ao tipo de estratégia (Long & Short, Long Biased e Long Only). 

Hoje falarei um pouco sobre o terceiro nível, mais especificamente sobre a estratégia Long & Short. Mas você também pode saber mais sobre Long Biased e Long Only clicando aqui. 

Não se assuste com esses nomes, pode parecer complicado, mas leia esse texto e verá que é bem simples e fácil de entender.  

O QUE SÃO FUNDOS LONG & SHORT?

As palavras long e short, traduzidas de forma literal significam longo e curto. É bem provável que apenas olhando essas palavras você não veja nenhum sentido. Mas, no mundo das finanças, long quer dizer comprado e short, vendido.

Ok, então um fundo Long & Short tem o objetivo de operar comprado e vendido, mas o que de fato é isso? 

Primeiramente, é importante que você tenha em mente que operando comprado o investidor apostará na alta do ativo e operando vendido, na baixa. 

Apesar da aparente contradição, você verá que, na realidade, faz muito sentido.

COMO FUNCIONA A ESTRATÉGIA DOS LONG & SHORT

Para iniciar, preciso te explicar primeiro o mercado de BTC, necessário para a realização dessa estratégia.

O BTC é o mercado de aluguel de ações. Nele, investidores, que não tenham interesse em se desfazer de suas ações, as oferecem para alugar (são os doadores). Do outro lado, investidores interessados na desvalorização da ação podem alugá-las por um período (são os tomadores).

(imagem)

Long & Short é uma operação casada.

O gestor venderá uma ação que não possui (short) e comprará uma outra ação (long). Bom, para vender uma ação que não possui você terá que alugá-la de outra pessoa, por isso o mercado de BTC é tão importante nessa estratégia. 

Os tomadores ganham da seguinte maneira: eles alugam uma ação antes da queda e vendem-na, por, por exemplo, R$80,00. Após a queda se concretizar, compram essa ação por, digamos, R$ 40,00 e a devolvem para o doador. Depois disso pagam uma taxa de R$ 5,00, por exemplo. Assim, ainda embolsaram R$ 35,00 (80 – 40 –5).

O racional de operar vendido é apostar na queda dessa ação.

No entanto, como já foi dito anteriormente, a estratégia Long & Short também operará comprado, ou seja, compra-se uma ação acreditando em sua valorização. 

COMO OBTER GANHO COM ESSA ESTRATÉGIA

Talvez não esteja claro como exatamente o gestor obtém ganho com essa estratégia. Bom, o ganho está no diferencial dos preços das ações. Ou seja, em quanto uma se desvalorizou (Short) e quanto a outra se valorizou (Long).

Em outras palavras, ganha-se dos dois lados da operação.

A figura abaixo resume como funcionam os ganhos no Long & Short:

Após a realização do ganho esperado com a estratégia, a operação é desfeita.

Vende-se a ação comprada e põe o lucro no bolso. Recompra-se a ação vendida e devolve-a para o doador. O ganho no segundo caso será a desvalorização da ação, menos o aluguel pago por ela.

Fica claro que os fundos Long & Short não tem tanta relação com o Ibovespa, uma vez que estão sempre comprados e vendidos em um par de ações.

Agora que você entendeu como funciona um fundo Long &Short é importante saber as vantagens e desvantagens dele. 

VANTAGENS DOS FUNDOS LONG & SHORT

• Não tem uma correlação grande com o Ibovespa. Assim, mesmo em momentos de baixa do mercado é possível ganhar com essa estratégia.

• Como investem preferencialmente em ações, muitas vezes podem ter a tributação de um Fundo de Investimentos em Ações, tendo incidência máxima de 15% de Imposto de Renda, além de serem isentos de come-cotas (antecipação do Imposto de Renda). 

• O Long & Short pode ganhar com ações que se comportam de forma contrária.  Esse tipo de comportamento ocorre com muitas ações, seja porque um setor seja mais beneficiado que outro pela conjuntura econômica (exemplo é a alta do dólar beneficiar empresas exportadoras e prejudicar importadoras) ou por serem concorrentes (o sucesso de uma empresa pode implicar outra não estar tão bem).

DESVANTAGENS DOS FUNDOS LONG & SHORT

A principal desvantagem de um fundo Long & Short é o fato de que em momentos de forte alta do mercado eles não conseguem captar toda a alta da bolsa. Isso porque eles são obrigados a opera sempre comprados e vendidos simultaneamente.

Portanto, esses fundos são mais adequados em momentos nos quais a bolsa vai mal ou pelo menos não desempenha tão bem. 

SAIBA MAIS

De uma forma geral, fundos Long & Short podem ser muito bons para compor seus investimentos. No entanto, se você deseja investir em um fundo desse tipo é importante analisá-lo bem para que você não invista em algo que não esteja alinhado ao seu perfil de investidor. Além disso, é essencial escolher uma boa gestora para usufruir todas as vantagens e contornar as desvantagens que eles oferecem.

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